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【重磅】这九大理由告诉你,人民币贬值后A股吸引力仍在!

2015/08/13
人民币两日累计贬值3.5%,主要国家货币竞相加入贬值大战,而汇率的突然大幅贬值,也打乱了周一A股长阳所形成的反弹形势,那么,在这场全球货币竞相贬值大战中,A股的是否还有吸引力?
宏观层面:
1、市场担忧美国加息导致资本大规模外流,人民币主动贬值后将减小其不利影响。
市场对美国在9月份加息有不低的预期,假设美国真的9月份加息,那么人民币汇率就要选择主动贬值,但时间点放在美元加息后会比较被动,可能会面临更大的资本外流压力。如果现在贬值,并在未来一段时间重新稳定汇率,那么可以掌握更大的主动权,避免美国加息对人民币汇率和资金流动更大的影响。
2、长远来看,这次主动性贬值有利于吸引海外资金。
虽然理论上为了加入SDR和推动人民币国际化,人民币汇率维稳有一定的必要性;但由于汇率与自身经济基本面不匹配,市场的贬值预期一直无法消除,央行的主动性贬值其实有利于消除相当一部分贬值预期。
因为从市场的预期来看,预计未来1年人民币可能贬值2~3%,一次性贬值2%使得大部分贬值预期已经实现,降低了市场对未来进一步贬值的预期。加上贬值有利于刺激经济,这样可能使得境外机构对人民币资产的信心可能会在未来一段时间逐步增强。
在贬值后,如果未来开放国内债券市场,那么在汇率对冲成本下降后,人民币资产的吸引力实际上是增加的,有利于增加境外机构对国内债券的投资力度。因此,长远来看,这次主动性贬值是有利于吸引海外资金的,只要海外市场相信人民币不会一直持续贬值。
3、推进市场化改革,提升中国金融中心的地位。
无论是注册制,还是利率、汇率市场化,都是中国开放金融体系,朝向市场化改革的必然结果,市场化的结果,将提升中国金融中心的地位,以减少对美元的依赖。
4、汇率贬值利于出口,并降低资源进口的成本,刺激经济增长。
汇率贬值当然有利于出口,但并非是唯一目的;中国既是资源进口大国,也是制造业大国,人民币贬值导致国际大宗商品价格大跌,降低中国的进口成本,而后发挥技术和成本优势,再借助汇率下跌后的价格优势,进一步抢夺国际市场份额。
5、央行或全面降准。
资金流出配合人民币贬值,国内基础货币造血机制失效,央行为对冲外汇占款流出或全面降准。
微观层面:
1、推动资金流入股市。
人民币贬值后,国际金价和A股市场黄金股的上涨,凸显了投资者追求保值的需求,持币的意愿将逐步降低。特别是对国内投资者来说,一旦股市回暖,资金再度大规模入市将是大概率事件。
2、人民币贬值可以扶持进出口产业。
进口方面:中国是资源进口大国,人民币贬值刺激国际大宗商品价格走低,中资企业可抄底大宗商品(7月份中国进口原油3071万吨,同比大增29%,创历史新高)。
出口方面:中国作为世界第一大出口国,汇率贬值将提高中国出口产品的竞争力,缓解经济下午的压力,如纺织、玩具、家电。
3、金融改革步伐加快,利好金融业。
利率、汇率、期货、股票等各个市场加快改革和对外开放,金融行业的准混业势在必行,金融类企业将逐步推进交叉持牌,具有较大的想象空间。
4、缓解国内产能过剩行业的压力。
钢铁、水泥、建材、汽车等行业严重产能过剩,人民币贬值将促进相关产品走出国门,缓解压力。